穆棱市| 波密县| 江都市| 永州市| 大新县| 灵山县| 兖州市| 丘北县| 小金县| 临夏县| 仁怀市| 广汉市| 葫芦岛市| 临泉县| 进贤县| 达拉特旗| 麻江县| 虹口区| 龙里县| 兴化市| 柳江县| 沾化县| 阿拉尔市| 河池市| 基隆市| 钟祥市| 资阳市| 青川县| 吴川市| 稻城县| 库车县| 汾阳市| 济源市| 永修县| 呼伦贝尔市| 黄浦区| 台南市| 布拖县| 四会市| 吉林省| 安顺市| 周宁县| 灌云县| 策勒县| 乌苏市| 红安县| 平泉县| 雷波县| 抚松县| 南木林县| 闻喜县| 台前县| 左贡县| 北京市| 喀喇沁旗| 奉化市| 湖南省| 遵义市| 龙里县| 安岳县| 乡城县| 兴业县| 石棉县| 灵宝市| 正阳县| 嘉善县| 永吉县| 黄陵县| 浠水县| 东宁县| 特克斯县| 南丹县| 临海市| 古蔺县| 涞源县| 安多县| 大宁县| 邵阳县| 阿图什市| 临江市| 尤溪县| 镇原县| 土默特右旗| 井冈山市| 桃江县| 天门市| 桂林市| 临湘市| 仁化县| 镇康县| 犍为县| 巴南区| 汉寿县| 罗源县| 石首市| 涡阳县| 鄂托克旗| 温宿县| 罗定市| 密山市| 垣曲县| 永福县| 花莲市| 进贤县| 姚安县| 旌德县| 德庆县| 改则县| 忻州市| 诸暨市| 隆昌县| 那曲县| 镇原县| 德钦县| 游戏| 行唐县| 花莲县| 阿拉善盟| 永和县| 嘉义县| 金沙县| 南丹县| 石城县| 平乡县| 正安县| 华容县| 余江县| 玉田县| 红河县| 寿光市| 乌审旗| 兴安县| 阿克苏市| 辉县市| 榕江县| 西贡区| 墨江| 台东市| 仪征市| 含山县| 城固县| 吴忠市| 陵川县| 肃南| 肥城市| 宜丰县| 岱山县| 九江市| 丹阳市| 德惠市| 罗城| 田阳县| 郯城县| 离岛区| 隆子县| 齐齐哈尔市| 澳门| 克拉玛依市| 赫章县| 南开区| 石狮市| 达州市| 东乡| 潞城市| 集安市| 德化县| 云安县| 出国| 尼勒克县| 固镇县| 昆山市| 哈尔滨市| 兰考县| 华容县| 卫辉市| 乐平市| 木兰县| 宣城市| 平乡县| 武胜县| 庆元县| 房产| 临沭县| 新巴尔虎左旗| 高雄市| 沁阳市| 肇州县| 富宁县| 嘉善县| 谢通门县| 横峰县| 五指山市| 丰镇市| 射阳县| 九龙坡区| 皮山县| 稷山县| 新巴尔虎右旗| 宁化县| 偃师市| 眉山市| 会东县| 九龙坡区| 申扎县| 镇平县| 上虞市| 江城| 咸阳市| 兴国县| 沿河| 济南市| 朝阳市| 子洲县| 霞浦县| 云林县| 宿州市| 天等县| 盐池县| 磴口县| 上高县| 阳朔县| 瑞丽市| 平安县| 蛟河市| 固镇县| 淮滨县| 陆丰市| 龙里县| 镇原县| 平武县| 南康市| 南昌县| 化德县| 额敏县| 凤凰县| 阿拉善盟| 山阳县| 滁州市| 曲麻莱县| 望城县| 南投县| 昂仁县| 平顶山市| 宽甸| 盐城市| 平塘县| 霸州市| 固始县| 扶绥县| 沙湾县| 泰来县| 新沂市| 公主岭市| 东山县| 阿城市| 临安市|

3种力度3种影响游资从来不怕

2019-02-18 19:50 来源:中国网江苏

  3种力度3种影响游资从来不怕

  ”在谈到5年来我国科技创新进展时,万钢说,我国科技进步贡献率由%提高到%,重大创新成果不断涌现,数字经济、共享经济等新业态、新模式正在引领世界潮流,大众创业、万众创新蓬勃发展。王中深受感动,表示要将企业进一步做大做强,做精做细,为家乡的发展贡献力量。

万钢说,科技也为扶贫发挥作用,以智力扶贫帮助贫困农民长效解决问题。“只有会创新的国家,才能引领世界;只有会创新的企业,才能赢得未来;只有会创新的员工,才能站在更高的平台。

  ”在陈虹看来,“企业集聚人才要注重形成‘整体引力’,除了提供宽广的事业平台以外,还需要在激励机制、创新氛围、服务保障等方面加强建设。(通讯员许大鹏)

  “这个方案在总书记来之后,我们很快就实施了,在很多同类型企业里这是首创的。”在陈虹看来,“当前我们国家人才制度有三个优势:党管人才的组织优势、中国特色的人才制度优势、注重分类施策的方法优势。

统计显示,党的十九大以来,平均每天有2000多名大学毕业生落户武汉。

  不要口号化,口号化最终就是泡沫化。

  许启金委员说,目前在一些企业,管理岗位人员的待遇普遍高于高级技能人才,使一些员工特别是高等院校毕业生不安心在基层一线工作。事实上,本土培养的青年科学人才并不比海外留学回来的差,刘真就是这样一个例子。

  我们感到,上海在深入学习贯彻总书记人才思想、推进人才创新发展的实践中,要始终“坚持五个化”:一是坚持党管人才的科学化,持续释放党管人才的新优势和新效能。

  “上汽是国内率先将容错机制写入公司章程的上市公司,这为人才创新创业解决了后顾之忧。全国政协委员、南京工业大学校长乔旭认为,这对科研人员将是很大的激励,在很大程度上让科研人员拥有科研成果的处置权,让他们放心大胆地进行成果转化。

  李荣灿没有回避问题,深入沟通了解,现场办公研究,逐一做出了明确答复,要求有关方面从关心人才、尊重人才的高度认真解决。

  程静提出,未来的政策应更精准地针对某一个产业或某一个环节。

  支持企业柔性引进从事成果转化、技术攻关的海内外人才,对与国内高校院所开展产学研合作的,按其支付的横向课题经费20%给予资助。近年来,该校主动服务“中国制造2025”湖南行动计划,积极响应教育部推进共建“一带一路”教育行动,创新教育教学模式,推进教学改革,促进人才培养质量提升。

  

  3种力度3种影响游资从来不怕

 
责编:神话

3种力度3种影响游资从来不怕

青年科研人员的吸引与凝聚、成长与发展对于科技创新中心建设至关重要。

债市的每一轮周期都有一定的规律,债市变化的根源在于资金面的变化,而资金面的变化取决于货币政策的宽松,货币政策背后是经济增长和通胀预期所决定,因此债市的每一轮周期背后表面上是货币政策的变化,但背后有更深层次的因素在发挥主导作用。


腾讯“证券研究院”特约 滕飞 注册金融分析师CFA,中国光大银行高级研究员

债市的每一轮周期都有一定的规律,债市变化的根源在于资金面的变化,而资金面的变化取决于货币政策的宽松,货币政策背后是经济增长和通胀预期所决定,因此债市的每一轮周期背后表面上是货币政策的变化,但背后有更深层次的因素在发挥主导作用,而且这种影响可能是不同步的、甚至是逆周期的,基本面的变化传导到货币政策可能是滞后的,因此对资金面的变化要有前瞻性的判断。

银行体系是我国债券市场最大的配置主体,在过去两年中迅速扩张的公募基金和券商资管的债券投资规模绝大部分资金也来自于银行的“委外”投资,因此银行可以说是债券市场最大的参与者,也决定了债券市场的方向和牛熊转换。银行的资产配置依赖于其资产负债的管理能力,一般需要资产负债匹配,因此负债的成本也就决定了投资的收益。一般地,边际的资产收益需要高于负债成本,如果出现倒挂则是不可持续的,说明风雨欲来,如2016年的债券市场,投资端收益和负债端成本持续倒挂,最后引发了史上最惨烈的债市调整。

以3个月银行间回购加权利率作为衡量银行负债成本的指标,与10年国开债收益率进行比较分析,可以发现二者具有很高的相关性。大部分时候,二者的同向性很明显,即使不完全同步,也会大致同向,背离可能只是短期的。如2006年初到2007年底的熊市阶段,3个月银行间回购利率由底部的1.6%上升到2006年5月的2.3%,上升了70bp,而同期10年国债只上升了20bp,随后3个月银行间回购利率与10年国开债同步上升,10年国开上升了40bp达到3.7%,而3个月回购利率上升了70bp到3.0%附近。2006年10月国开债利率出现了下行,而3个月回购利率仍然在3.0%附近,出现了背离,背离意味着有一方是错的。从当时经济过热、股市暴涨的情形看,资金面利率难以宽松,最后10年国开债出现一轮大幅上行,从3.3%上涨到5.0%,而3个月回购利率中枢也从3.0%上升到4.5%附近。

2010年的熊市同样也是由3个月回购利率先行上升引起,回购利率从1.9%上升到3.9%,而10年国开债利率仍然在下行,二者背离最后以国开债利率的大幅上升而结束。在2016年四季度开始的熊市阶段,同样也是3个月回购利率先上升,2016年8-9月一直在2.8%上下震荡,这也是2010年底以来的最低点,10年国开债利率也触及了3.01%的最低点,这说明国开债利率是资金推动型的。然而,进入10月中下旬以来,3个月回购利率中枢已经在逐步抬升,从2.8%上升到3.0-3.1%,进入11月初更是达到3.5%附近,而10年国开债只上升了20bp,随后10年国开债开始了补跌,收益率快速上升,但同时由于资金面的收紧回购利率也快速上升。截至4月份,3个月回购利率为4.5%左右,较去年低点上升了170bp,而10年国开债则在3.2%附近,较低点上升了120bp。在熊市期间,短期利率的上升幅度一般要大于长端利率,收益率曲线平坦化。

在熊市阶段,往往回购利率会领先于长债利率;然而在牛市阶段,回购利率可能领先也可能滞后于长债的变化。2008年四季度,受金融危机冲击影响,10年国开债从8月份的5.2%下降到3.3%,下降190bp,而3个月回购利率从11月份才开始显著下降,从4.2%附近一路下降到2009年1月的1.5%左右,这次长债利率的下降领先回购利率2个月时间。2014年1季度,债市从熊转牛,先是3个月回购利率从1月份的6.5%左右下降到2月份的5.5%,下降100bp,而10年国开利率只下降了20bp到5.7%;到4月初回购利率下降到5.0%附近,10年国开利率仍然在5.7%附近,随后国开债开始以轮补涨,这轮回购利率大幅下降以后,国开债利率再开始下行,回购利率是长债利率的先行指标。

去年底的债市调整是多重因素诱发的,其中银行资产负债表扩张是因素之一,在货币收紧的周期下银行不得不去杠杆,而负债成本维持相对的高位。因此,资金利率仍然是债券交易的敏感指标之一,反映了银行体系资金扩张和收缩的情况,这也会反映到债券市场的需求上。当回购利率下行,意味着资金面逐渐宽松,银行的负债端出现资金供给大于需求的局面,银行负债成本下行,则期限错配的利差扩大,银行有动力增加资产投放,推动资产收益也下行,导致债券的收益率也下行。

因此,对于债券市场的走势,需要盯住银行端负债成本的变化,在去杠杆的环境下,预计负债成本仍将维持高位一段时间,待去杠杆基本结束了,货币政策转向,才有可能迎来下一轮的短期利率下行,从而带动长端债券收益率下行。从过去历次熊市的周期看,短期回购利率维持高位的最长时间在1年,如果按照历次规律那么最晚在今年四季度有望迎来短期利率的下行,从而长债利率见顶回落。

版权声明:本文系腾讯证券独家稿件,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。
滕飞
注册金融分析师CFA,中国光大银行高级分析师。

专栏文章

联系我们

入驻申请:hayleycai@tencent.com (邮件)

caihang89(微信)

微信扫码 订阅专属投资管家

往期回顾

仙桃市 仪征 休宁县 湖州市 尉氏县
班玛 新田县 神池县 科尔沁左翼中旗 漯河